美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功

美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功
文章摘要:美国债市昨夜发出超过 10 年来的最大衰退讯号!2 年期与 10 年期利率惊现“倒挂”, 全球金融市场一夕之间风声鹤唳,道指暴跌写下史上第 4 大跌点。尤其令加密行业失望的是,近来屡屡被誉为新一代“避险天堂”的“数字黄金”比特币,也同步暴跌,应声跌破万元关卡,避险价值瞬间破功!
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美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功

美国债市昨夜发出超过 10 年来的最大衰退讯号!2 年期与 10 年期利率惊现“倒挂”全球金融市场一夕之间风声鹤唳,道指暴跌写下史上第 4 大跌点。尤其令加密行业失望的是,近来屡屡被誉为新一代“避险天堂”的“数字黄金”比特币,也同步暴跌,应声跌破万元关卡,避险价值瞬间破功

 美股周三全面重创,道指、标普、纳指等三大指数都约大跌 3%,道指收盘更暴跌 800 点,写下今年以来最惨、也是史上第 4 大跌点。 而美债殖利率是今日市场风暴核心!周三美股盘前,关键的美国 2 年期与 10 年期国债殖利率,在过去几日市场的紧密关注下,终于上演“倒挂”现象,也就是 10 年期利率反低于 2 年期,为 2007 年以来首次。 2 年期与 10 年期美债殖利率利差,是经济学家与金融行业人士长期关注的经济衰退风险关键指标。因为根据历史经验显示,只要出现利率倒挂,美国、乃至于全球经济几乎是必然在之后 2 年内出现衰退 然而在加密行业人士眼中关注的是,在这次金融市场大地震之际,“数字黄金”比特币却没有拿出应有的表现,成为投资人的资金避风港,反而是跟随美股同步大跌。 周三美股盘中,比特币跌破 10000 美元大关,一度从 10,862 美元大幅滑落至 9,888 美元,跌幅超过 900 美元,也是大约过去 30 天来的最大跌幅。截至周四亚洲午盘,比特币在部分交易所更跌破 9700 美元,目前仍没有回稳迹象。部分分析师忧心,其币价将在短期内摔落到 8000 美元上方。

其它小型币种也是一片哀嚎。包括以太币、莱特币、瑞波币以及 EOS 等,几乎都与比特币一齐大跌,跌幅大约在 8-12% 之间。
美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功

图|最新比特币价格走势(来源:CoinDesk)

  利率倒挂预警经济衰退“十次九中

 美债殖利率倒挂让经济衰退警报大响!但根据历史经验显示,利率倒挂后不是一定会出现经济衰退,只是过去几次美国经济步入衰退之前,每次都曾发生利率倒挂的情况,这也是为何全球市场如此严阵以待的原因。 回顾历史,利率倒挂对经济衰退的预测准确度是“十次九中”。自 1954 年来,美国公债殖利率曾出现 10 次倒挂的现象,其中有 9 次美国经济都在倒挂后的 2 年内陷入衰退,只有 1 次例外。然而唯一的这次例外,经济表现亦非常疲软。 尽管针对此次倒挂,不少国际财经权威人士都表示,今时非同昔比,后金融海啸的国际市场结构已经大为不同,如今利率倒挂未必可以作为经济衰退的准去预测指标。 美联储前主席叶伦(Janet Yellen)就认为,除了市场的预期心理之外,当前还有许多其它因素拉低长期公债殖利率,这回市场可能是错误解读利率倒挂的意义。 美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功图|美联储前主席叶伦(Janet Yellen)(来源: Wikimedia Commons)
话虽如此,面对高达“十次九中预警准确度,没有人敢掉以轻心,接下来全球市场必定将涌现一波避险操作。

  三大特性强化数字资产避险价值

 一般来讲,每当全球金融市场出现重大风险,经济陷入严重衰退时,所有资产类别的价格都会普遍下滑。在这种时候,机构投资人就会将资金转移至一些超级稳定的资产,也就是俗称的“避险天堂”(safe haven),以求平稳度过风暴时期。过去,包括黄金、日圆、以及美国、德国等国公债,都是相对常见的主流选项。 在市场陷入高度不确定之际投资数字资产是一个相对较新的现象,近来比特币屡次在股市大跌之际反向上行,与黄金走势呈现出高度一致性。尤其是加密货币去中心化的架构,开放全球交易者访问,特别适合因应地缘政治风险变动,这在在激励加密货币投资者将其视为“数字黄金”的说法,强化了其作为新型态避险资产的地位。 加密货币比价网站 CryptoCompare 首席执行官查尔斯・海特(Charles Hayter)日前接受 CNBC 采访时就表示,数字黄金已成为比特币的主要用途之一,随着大环境不确定性日益增加,我们将可看到比特币成为投资人的避险工具。 比特币基金管理公司 Grayscale 便在本月稍早发表一份研究报告指出,比特币展现出前所未有的可靠的价值储存功能,“代表一种透明的、不可变的、全球的流动性,可以同时提供财富保值与增值机会。” 该报告作者贝克(Matthew Beck)分析,由于比特币具备独一无二的混合特质,使其有别于其它资产,尤其是相对于其它法币。这有助于使其超越经济景气循环,给出良好表现。这些特性包括:

  • 价值储存特性:类似于黄金,具有不可变的稀有性;

  • 支付特性:类似于现金,可以用于支付;

  • 增值特性:随着区块链科技与去中心化数字资产的应用发展,将持续创造需求与价值

  • 美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功

    图|2019 年 5 月至 8 月间比特币相对其它资产类别表现,显示比特币与黄金等避险资产走势方向一致,甚至有更突出表现(来源: Grayscale)

      “避险天堂”仍言之过早

     如果从近期价格的变化来看,比特币似乎确实获得了作为避险天堂的一些支持,但 CoinDesk 中文网上周也曾报道,据 CoinDesk 分析师欧姆卡・高德波尔(Omkar Godbole)看法,目前要断定其已扮演着避险资产的角色,仍然是为时过早。 实际上,黄金与比特币的价格在不久之前仍有向相反方向移动的情况发生。 举例来说,比特币在去年陷入熊市,截至 10 月前曾长达 5 个月时间盘旋逼近 6,000 美元的心理关卡,最后在 11 月 14 日跌破这一长期支撑价位。到 12 月中旬,BTC 交易价格一度跌至近 3,100 美元,此为 15 个月以来的新低。但在同一段期间内,黄金价格则由 1,200 美元上升至 1,300 美元,并进一步的涨至 1,346 美元(2 月 20 日的高点)。 

      市场规模决定比特币成败

     其实,仅因为比特币对部分市场风险反应强烈(如人民币贬值),不必然意味它就像黄金、日圆与美债等传统避险资产一样,可以对几乎所有的经济不确定性都做出相同回应。 而比特币究竟能否真正通过“数字黄金”的资格考验,市场规模将是一个非常大的关键。 因为,目前比特币及整个加密货币市场篮子仍然很小,并不具备作为对冲全球千变万化的市场风险的市场深度。 尽管比特币单价早已经超越黄金,如今一枚比特币约值 10000 美元,一盎司黄金最新报价则为 1600 美元左右。但整个“数字黄金”的市场规模,比起“实体黄金”仍然只是九牛一毛。 根据美国私人理财网站 howmuch.net 所做的一份视觉化比较,可以清楚看出比特币目前仍然只是一种相当“迷你”的资产类别。

    截至 2018 年 9 月为止的数据,全球黄金市场规模达到 7.8 万亿美元,而加密货币市场总市值约为 2020 亿美元,其中比特币为 1120 亿美元,也就是仅有黄金的数十分之ㄧ,甚至还赶不上亚马逊创始人贝佐斯的个人财富。(至 2019 年 8 月 15 日最新数据,比特币整体市值为 1791 亿美元) 美债惊现利率倒挂,比特币同步暴跌,“数字黄金”瞬间破功图|比特币相对其它资产类别市值规模(来源: howmuch.net )

    如此“迷你”的市场规模,意味着比特币价格极容易受到单一或部分因素影响,甚至只要几只“巨鲸”稍微动作,就可以引发极大的价格变化,自然很难成为理想的避险天堂。 而受限于上述加密市场波动过于剧烈、规模过小等特性,与传统上投资人对避险标的的需求多有不符之处,短期之内,比特币恐怕仍难确立其避险资产的地位。

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